작전주는 어떻게 작동하고 왜 불법인가

무엇을 조작이라 부르나

시세 조종은 실제 수요가 아닌 인위적인 거래로 가격이나 거래량을 만들어, 그 모습을 보고 들어온 사람에게 되파는 행위를 말합니다. 형태는 여럿입니다. 서로 짜고 사고팔아 거래가 활발한 것처럼 보이게 하거나, 체결시킬 생각이 없는 주문을 걸었다 취소해 호가창을 왜곡하거나, 허위 정보를 퍼뜨려 매수를 유도하는 식입니다.

왜 작은 종목이 표적인가

유통되는 물량이 적고 평소 거래가 한산한 종목은 적은 자금으로도 가격을 크게 움직일 수 있습니다. 반대로 거래가 활발한 대형 종목은 같은 금액으로 가격을 움직이기 어렵습니다. 그래서 잘 알려지지 않은 종목이 갑자기 이유 없이 급등하며 거래량이 폭발하는 것이 기본 형태입니다.

반복되는 신호들

개별 사례는 달라도 겉으로 드러나는 모습은 비슷하게 반복됩니다. 아래 특징이 여러 개 겹치면 거리를 두는 편이 안전합니다.

• 출처를 확인할 수 없는 '내부 정보'
• 특정 시각에 다 같이 사자는 식의 재촉
• 폐쇄적인 방으로 초대해 외부 검증을 막는 구조
• 회사 실적과 무관한 급등과 거래량 폭증
• 빠져나갈 때를 알려 준다는 약속

끝은 정해져 있다

인위적으로 올린 가격은 새로 들어오는 자금이 끊기는 순간 유지되지 않습니다. 먼저 들어간 쪽이 파는 동안 나중에 들어온 사람들이 그 물량을 받는 구조이므로, 늦게 들어갈수록 손실이 커집니다. 참여한 사람 전체로 보면 이것은 새로운 가치를 만드는 일이 아니라 자금이 옮겨 가는 일에 가깝습니다.

참여도 처벌 대상이 될 수 있다

시세 조종은 대부분의 나라에서 형사 처벌과 과징금의 대상이고, 주도한 사람뿐 아니라 알고 가담한 사람도 책임을 질 수 있습니다. 또 이런 종목은 거래 정지나 상장 폐지로 이어지는 경우가 있어 팔 기회 자체가 사라지기도 합니다. 이 글은 구조를 설명해 피할 수 있게 하려는 것이고, 어떤 종목에 대한 판단도 담고 있지 않습니다.