仕手筋の手口はどう働き、なぜ違法なのか

何を操縦と呼ぶのか

相場操縦とは、実際の需要ではない人為的な取引で価格や出来高を作り、その様子を見て入ってきた人に売りつける行為をいいます。形はいくつもあります。示し合わせて売買し取引が活発に見えるようにする、成立させるつもりのない注文を出して取り消し板をゆがめる、偽の情報を広めて買いを誘う、といったものです。

なぜ小さな銘柄が狙われるのか

出回っている量が少なく、普段の取引が閑散としている銘柄は、少ない資金でも価格を大きく動かせます。逆に取引が活発な大きな銘柄は、同じ金額では動かしにくいものです。ですから、知られていない銘柄が理由もなく急騰し出来高が爆発するのが基本の形です。

繰り返される合図

個別の事例は違っても、表に現れる姿は似た形で繰り返されます。次の特徴がいくつも重なるなら、距離を置くほうが安全です。

• 出所を確かめられない「内部の情報」
• 特定の時刻にみんなで買おうという急かし
• 閉じた場に招いて外からの検証を防ぐ構造
• 会社の業績と関係のない急騰と出来高の急増
• 抜けるときを教えるという約束

結末は決まっている

人為的に上げた価格は、新しく入る資金が途切れた瞬間に保てなくなります。先に入った側が売る間、あとから入った人がその量を引き受ける構造なので、遅く入るほど損失が大きくなります。参加した人全体で見れば、これは新しい価値を作ることではなく、資金が移っていくことに近いものです。

参加も処罰の対象になりうる

相場操縦は多くの国で刑事罰と課徴金の対象であり、主導した人だけでなく、知って加わった人も責任を問われることがあります。またこうした銘柄は取引の停止や上場の廃止につながる場合があり、売る機会そのものが消えることもあります。この文章は仕組みを説明して避けられるようにするためのもので、いかなる銘柄についての判断も含みません。